中国：年初增长稳健，但已受到全球能源冲击的影响而有所减弱。

中国经济在2026年第一季度实现了强劲增长，但由于伊朗战争可能长期扰乱全球经济平衡，前景正变得黯淡。北京现在必须应对日益不确定的外部环境。

根据公布的数据，今年1月至3月，中国国内生产总值（GDP）同比增长5,0%，高于上一季度的4,5%。这一增速处于官方设定的年度目标区间（4,5%至5,0%）的上限，展现了世界第二大经济体一定的韧性。

这一业绩主要得益于年初强劲的出口势头。然而，3月份的各项指标已经显示增速放缓，零售销售和工业生产的增长较为温和，这表明经济复苏依然脆弱。

中东冲突如今对高度依赖国际贸易的中国经济模式构成重大威胁。作为全球最大的能源进口国，中国尤其容易受到油价飙升的影响，油价上涨会推高生产成本，并削弱工业企业的盈利能力。

除了能源之外，对海运的依赖也构成了一种结构性脆弱性。任何持续的国际贸易中断都可能影响全球需求，进而影响中国的经济表现，而中国的贸易顺差规模已与一些发达经济体相当。

面对这些不确定性，当局可能被迫推出新的财政刺激措施，尤其是在出口放缓得到证实的情况下。冲突持续的时间越长，经济增长面临的风险就越大，北京将在未来几个月面临艰难的经济抉择。