拉布布：PopMart 盈利创纪录，但成瘾问题令人担忧

凭借着顽皮的笑容和锋利的牙齿，Labubu玩偶风靡全球，甚至让其制造商Pop Mart摇身一变成了摇钱树。然而，在耀眼的财务业绩背后，这些玩偶的成功也引发了人们对该集团商业模式稳健性的质疑。

全球偶像引领的辉煌成就

受Labubu全球热潮的推动，PopMart宣布2025年净利润将达到12,78亿元人民币（约合1,59亿欧元），同比增长308,8%（法新社报道）。营收也大幅飙升，达到37,12亿元人民币（同比增长184,7%）。

这些由艺术家卡辛·隆于2015年创作的“丑萌”小精灵，迅速风靡全球，吸引了众多粉丝。2024年，蕾哈娜、杜阿·利帕以及女子组合Blackpink成员Lisa等明星开始佩戴它们作为时尚配饰，令其人气飙升。这些小精灵以“盲盒”形式出售，有时还会推出限量版，引发抢购热潮，一些稀有款式甚至卖出了天价。到2025年，全球销量已超过100亿个。

尽管有“拉布布狂热”，但这仍然是一种危险的成瘾行为。

但这种迅猛增长掩盖了一个脆弱性：根据公司公布的数据，Labubu 的原型——《怪兽》系列——的销售额占总销售额的三分之一以上。这种集中度令投资者担忧，3月25日，该集团在香港联交所的股价下跌超过22%，便印证了这一点。

据法新社报道，Labubu首席执行官王宁在一次电话会议上表示：“我们已多次提醒团队保持谦逊”，这番话也间接承认了未来面临的挑战。尽管“Labubu热潮”很大程度上依赖于社交媒体和炒作，但其长期发展前景仍不明朗。

为了保持增长势头，PopMart 已将目光投向新的增长点：一部正在开发中的电影，以及计划参加下一届 FIFA 世界杯。这些举措能否将一次爆款成功转化为一个持久的商业帝国，还有待观察。