Dans une relance stratégique de son projet de rachat de Warner Bros Discovery, Netflix a annoncé une modification de son offre d’acquisition, optant désormais pour une transaction entièrement payée en numéraire. L’objectif déclaré est de simplifier l’accord et de faciliter son adoption par les actionnaires du studio historique, tout en répondant à la pression d’une offre concurrente hostile émanant de Paramount Skydance.
Une transaction révisée pour accélérer le vote des actionnaires
L’accord révisé conserve la même valorisation de 27,75 dollars par action WBD, mais remplace la composante mixte cash‑et‑actions de l’offre initiale par un paiement intégral en liquidités. Cette structure révisée permettrait d’offrir une plus grande certitude de valeur aux actionnaires de WBD et de « simplifier le processus vers un vote des actionnaires » prévu d’ici avril 2026.
Netflix a précisé que la transaction serait financée par une combinaison de liquidités disponibles, de facilités de crédit et d’autres sources d’engagements financiers, tout en maintenant l’accord de séparation de Discovery Global en une société publique distincte avant la conclusion du rachat.
Samuel A. Di Piazza Jr., président du conseil d’administration de Warner Bros Discovery, a salué la révision, estimant que le passage à une offre entièrement en numéraire « peut maintenant offrir une valeur encore plus certaine » aux actionnaires et faciliter l’engagement avec les investisseurs sur les avantages stratégiques de la transaction. Ted Sarandos, co‑CEO de Netflix, a souligné pour sa part que l’accord révisé aiderait à accélérer l’approbation par les actionnaires tout en renforçant la portée et la valeur de l’entité combinée.
Une bataille de géants du divertissement
Pour rappel, Paramount Skydance, société rivale, a lancé une offre publique d’achat hostile entièrement en numéraire à 30 dollars par action, valorisant WBD à environ 108,4 milliards de dollars, qu’elle présente comme plus favorable aux actionnaires.
Warner Bros Discovery a néanmoins rejeté cette offre hostile de Paramount, estimant qu’elle comportait des risques et des incertitudes supérieurs à ceux de l’accord avec Netflix, et a réaffirmé son soutien à l’offre de Netflix.
Malgré cela, les tensions persistent. Paramount a entamé des démarches juridiques pour obtenir davantage de transparence sur la transaction avec Netflix et envisage de prolonger sa propre offre ou d’intenter des actions supplémentaires pour contester l’accord. Un juge du Delaware a récemment statué que Warner Bros Discovery n’était pas tenu de dévoiler immédiatement davantage de détails financiers de l’accord, rejetant ainsi une demande de Paramount accélérant le calendrier des divulgations.
Et maintenant ?
L’accord modifié entre Netflix et Warner Bros Discovery reste sous réserve de l’approbation des actionnaires de WBD et des régulateurs antitrust, aux États‑Unis et en Europe. Les dirigeants des deux sociétés ont déposé les documents nécessaires auprès des autorités compétentes et entamé les démarches pour répondre aux exigences réglementaires.
Si la transaction est approuvée, elle marquerait l’un des mouvements les plus marquants dans l’histoire récente du divertissement, réunissant l’un des plus grands services de streaming au monde avec l’un des studios de cinéma les plus influents de l’industrie. Le vote des actionnaires, prévu pour avril 2026, sera un moment clé dans l’évolution de cette acquisition et dans la stratégie future des deux groupes sur le marché mondial du divertissement.
