Alors que la situation paraissait critique début avril pour les marchés financiers américains, l’indice S&P 500 a finalement réussi à effacer l’ensemble de ses pertes accumulées depuis le début de l’année 2025. Un retournement spectaculaire pour cet indice phare, dont l’évolution affecte des millions d’épargnants via leurs plans de retraite ou investissements en actions.
Mais une semaine plus tard, dans un retournement inattendu, Trump publiait un message sur les réseaux sociaux annonçant une « pause de 90 jours » sur l’essentiel des tarifs – à l’exception de ceux visant la Chine. Résultat : le S&P 500 enregistrait l’une de ses meilleures performances quotidiennes, avec un bond de 9,5 %.
Si les marchés d’actions ont rapidement rebondi, ce ne fut pas le cas des obligations américaines ni du dollar, tous deux affaiblis par les inquiétudes croissantes sur la stabilité économique des États-Unis. Les bons du Trésor ont vu leurs prix chuter, un signal inhabituel de défiance envers un actif généralement perçu comme refuge. Le dollar, de son côté, a cédé du terrain face aux principales devises.
En dépit d’un moral en berne chez les consommateurs, les indicateurs économiques fondamentaux ont joué un rôle stabilisateur. L’emploi reste solide, avec 177 000 créations de postes en avril, et l’inflation semble enfin se modérer. Par ailleurs, les entreprises cotées ont globalement dépassé les attentes des analystes en matière de bénéfices : près de 75 % des sociétés du S&P 500 ont publié des résultats supérieurs aux prévisions, tirés notamment par des géants comme Microsoft et Meta. La croissance des bénéfices est estimée à 13,6 % sur un an.
La dynamique positive s’est confirmée début mai, avec un nouvel apaisement des tensions commerciales. Après un accord bilatéral avec le Royaume-Uni, les États-Unis et la Chine ont annoncé le gel temporaire de la plupart de leurs surtaxes réciproques. Cette annonce a propulsé le S&P 500 vers un nouveau sommet annuel.
Malgré ce rebond impressionnant, les incertitudes demeurent nombreuses. Plusieurs grands groupes, dont Apple et Alphabet, restent en baisse significative depuis janvier et la prudence reste de mise. La majorité des tarifs douaniers ont été suspendus, mais non annulés. Les États-Unis maintiennent notamment un tarif de base de 10 % sur de nombreux produits étrangers, et les droits contre la Chine restent à 30 %.
« Je recommande aux investisseurs de rester prudents à court terme et de se préparer à d’éventuelles surprises sur le front commercial », a déclaré Louis Wong, directeur du groupe Phillip Securities à Hong Kong. Une mise en garde qui résume bien l’ambiance toujours volatile d’un marché suspendu aux décisions politiques de la Maison-Blanche.
