その規模は驚異的だ。Nvidiaは、オハイオ州コロンバスから南に109キロ離れたパイクストンにある10ギガワットのデータセンターのリース料をカバーするため、OpenAIと250億ドルの保証について協議していると報じられている。このプロジェクトは、官民連携の一環として、日本のコングロマリットであるソフトバンクの子会社であるSB Energyが、米国エネルギー省からリースした土地で開発している。
インフラ用のチップを含めると、プロジェクトの総費用は5,000億ドルを超える可能性がある。2,500億ドルの保証はセンターのリースのみを対象としており、さらに3,500億ドルと見積もられる電子部品については別途交渉が行われており、Nvidiaも参加すると見込まれている。この施設は2028年までに最大800メガワットの電力を供給する予定で、これは64万世帯分の電力に相当する。電力は、ワシントンと東京の間で別途締結された330億ドルの協定によって資金提供される天然ガス火力発電所から供給される。
OpenAIにとって、これは非常に重要な局面だ。サム・アルトマン氏率いる同社は現在、Amazon、Oracle、Microsoftからコンピューティングリソースをリースしている。自社インフラを所有することは、戦略的な転換点となるだろう。6月には、OpenAIが設備と施設利用料の両方を管理できる20年間のリース契約の可能性が報じられた。
しかし、この取引は、業界における循環型資金調達モデルを指摘するアナリストたちの間で懸念を引き起こしている。ボストンカレッジの准学部長であるアレクサンダー・トミック氏は、この問題を次のように要約している。「OpenAIは計算能力を必要としているが、必要な設備投資を行うための収益や資金力は明らかに持ち合わせていない。そこでNvidiaが介入し、自社製チップの購入資金を提供する。需要はどこから来るのか、資金はどこから来るのかという問題が非常に深刻になる。」
これらの数字はこのメカニズムを如実に示している。2025年、OpenAIは自社の投資家の1社であるマイクロソフトから2500億ドル相当のクラウドサービスを購入すると発表した。同年、Nvidiaは自社チップを使用したOpenAIのデータセンターに1000億ドルを投資することを約束し、2026年初頭にはさらに300億ドルを追加投資した。トミック氏にとって、このパターンは1999年の慣行を彷彿とさせる。当時、企業は互いに製品を買い合い、見かけ上の需要を人為的に膨らませ、ドットコムバブルを煽った。「いずれ資金は尽きる」と彼は警告する。
ファウンダーズETFの創設者であるマイケル・モナハン氏は、この解釈に異議を唱えている。「これは単に機能している経済だ」と彼は言う。「批判は理解できるが、根拠に欠けると思う」。また、規制リスクは限定的だと考えており、これほど大規模なインフラが一度構築されると、それを解体する歴史的な前例はほとんどないと考えている。
NVIDIAの株価は、この発表を受けて月曜日に4,9%下落したが、Tomic氏はこれを市場の不安の表れと解釈している。しかし、長期的に見ると、同社の株価は年初来で4%、過去12ヶ月で11%、過去5年間で908%上昇している。
政治的な側面が事態をさらに複雑にしている。先週、ニューヨーク州は米国で初めて、新規データセンター建設を1年間停止する措置を講じた。他の12州も同様の措置を検討している。テキサス州では、共和党のグレッグ・アボット知事が6月下旬に農村部での建設禁止を求めた一方、民主党の上院議員候補は、データセンター業界への税制優遇措置を廃止し、電力網の建設資金を事業者自身に負担させることを提案している。最近のギャラップ社の世論調査によると、アメリカ人の71%が居住地域へのデータセンター建設に反対している。OpenAIとNvidiaはコメントの要請に応じなかった。
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