La Federal Reserve è pronta ad aumentare i tassi d'interesse se l'inflazione statunitense non diminuirà.

Kevin Warsh, il nuovo presidente della Federal Reserve statunitense, ha avvertito al simposio di Jackson Hole che la banca centrale avrebbe "del lavoro da fare" se le pressioni inflazionistiche non si attenuassero a sufficienza. I mercati ora prevedono un aumento dei tassi di interesse già a settembre.

Questo è stato il suo primo discorso a Jackson Hole e Kevin Warsh non ha cercato di rassicurare nessuno. Il presidente della Federal Reserve ha dichiarato sabato che, se i responsabili della politica monetaria non fossero convinti del calo dell'inflazione, "ci sarebbe del lavoro da fare". Una formulazione volutamente prudente, ma che i mercati hanno immediatamente interpretato come un segnale di un aumento dei tassi di interesse.

Gli ultimi dati disponibili mostrano che i prezzi sono aumentati del 3,4% su base annua fino a luglio, superando l'obiettivo del 2% fissato dalla Fed. Un altro indicatore dell'inflazione attentamente monitorato dall'istituto, la spesa per consumi personali (PCE), si è attestato al 3,7%. Warsh ha giudicato che questi dati estivi, pur essendo migliori del previsto, non indicassero un "miglioramento significativo" della situazione.

"Ecco il mio criterio: dobbiamo essere certi che l'inflazione di fondo stia convergendo verso il nostro obiettivo, in modo chiaro e con sufficiente rapidità. Altrimenti, abbiamo del lavoro da fare", ha dichiarato ai banchieri centrali, ai funzionari governativi e agli accademici riuniti in Wyoming per questo evento annuale.

Warsh ha tenuto a precisare che le sue osservazioni non costituivano "forward guidance", ovvero la pratica di inviare segnali ai mercati sulle future decisioni sui tassi di interesse, adottata dopo la crisi finanziaria del 2008. Ritiene che questo metodo sia "protratto troppo a lungo" e che "una condivisione eccessiva delle deliberazioni e un impegno troppo anticipato su decisioni future possano indurre in errore mercati, imprese e famiglie".

La prossima riunione della Fed è prevista per il 15 e 16 settembre. Dopo il discorso di Warsh, i dati del CME mostrano che le aspettative di un aumento dei tassi in questa riunione sono aumentate significativamente. Gli analisti di Capital Economics ritengono che il discorso abbia trasmesso un messaggio "molto più chiaro e restrittivo" del previsto, lasciando "la porta aperta a un aumento" prima del previsto.

I tassi di interesse sono rimasti invariati, tra il 3,5% e il 3,75%, per cinque riunioni consecutive, principalmente a causa dell'impennata dei prezzi del petrolio legata al conflitto tra Stati Uniti e Iran. Questo aumento dei costi energetici ha alimentato anche le tensioni sui mercati obbligazionari, dove gli investitori hanno richiesto rendimenti più elevati, incrementando i costi di finanziamento per il governo federale, le imprese e, in ultima analisi, per le famiglie attraverso mutui, prestiti auto e carte di credito.

Il debito pubblico statunitense ha superato i 40 trilioni di dollari, una cifra raddoppiata in un decennio sotto le amministrazioni Trump e Biden. Secondo il Comitato economico congiunto del Congresso, questo debito aumenta di circa 90.000 dollari al secondo, ovvero 7,8 miliardi di dollari al giorno. Il Segretario del Tesoro Scott Bessent ha annunciato un programma di acquisto di titoli di debito per cercare di ridurre i costi di finanziamento, ma la reazione del mercato a questo annuncio è stata di breve durata.

Nominato da Donald Trump lo scorso maggio, Warsh eredita una situazione delicata. Il presidente degli Stati Uniti aveva regolarmente fatto pressione sul suo predecessore, Jerome Powell, affinché abbassasse i tassi di interesse, sostenendo che gli aumenti "mantengono a galla il Paese". Con le elezioni di medio termine all'orizzonte e le preoccupazioni degli elettori riguardo al potere d'acquisto, ogni decisione della Fed sarà attentamente esaminata alla Casa Bianca.