Le bras de fer à coups de milliards entre géants du divertissement a tourné court pour Paramount. Malgré une proposition à 108 milliards de dollars, Warner Bros Discovery a rejeté l’offre du groupe dirigé par David Ellison, préférant s’en tenir à l’accord en cours avec Netflix, jugé plus sûr et plus avantageux pour ses actionnaires.
Paramount trop risqué, Netflix plus solide
Mercredi 17 décembre, le conseil d’administration de Warner Bros Discovery (WBD) a annoncé qu’il ne donnerait pas suite à la tentative d’acquisition lancée par Paramount Skydance, qualifiant l’offre de « risquée » et « insuffisante ». Si le montant de 108 milliards de dollars pouvait sembler supérieur aux 83 milliards proposés par Netflix, le calcul boursier et les garanties financières ont fait pencher la balance.
Selon le président du conseil, Samuel Di Piazza Jr, la proposition de Paramount s’accompagnait de coûts cachés et d’un montage financier jugé fragile. WBD reproche à Paramount d’avoir joué sur des zones d’ombre juridiques, tout en assurant faussement une garantie « illimitée » de la part de la famille Ellison — en particulier Larry Ellison, fondateur d’Oracle et père du patron de Paramount. Un engagement que Warner dit n’avoir jamais pu vérifier, comme l’a rapporté RFI.
Le conseil pointe également le déséquilibre entre les deux groupes : Paramount Skydance ne pèse que 15 milliards en Bourse, contre près de 72 milliards pour WBD. L’acquisition impliquerait donc une levée de dette massive et incertaine. Sollicitée par l’AFP, la direction de Paramount n’a pas commenté ces accusations.
Une restructuration stratégique autour de Netflix
La préférence de WBD pour Netflix ne date pas d’hier. Début décembre, les deux groupes ont annoncé un projet de fusion partielle portant sur le studio Warner Bros et l’ensemble HBO (incluant HBO Max). Le reste de l’empire Warner – notamment les chaînes CNN, Discovery ou encore Food Network – serait placé dans une nouvelle société indépendante baptisée Discovery Global, qui serait cotée séparément.
Le prix proposé par Netflix – 27,80 dollars par action, dont une part en titres du géant du streaming – paraît plus attractif selon Warner, grâce à une meilleure visibilité financière et une valorisation plus fiable à long terme. D’autant que, comme l’a rapporté Le Monde, cette fusion donnerait naissance à une superpuissance du streaming, capable de dominer durablement un secteur de plus en plus concurrentiel.
Reste une inconnue : les petits actionnaires de WBD ne sont pas liés à cette décision du conseil. Chacun d’eux pourra, en théorie, choisir entre les offres concurrentes. Mais l’issue semble de plus en plus écrite : sauf retournement de situation, Netflix s’apprête à absorber l’un des derniers géants traditionnels d’Hollywood.
