Федеральная резервная система готова повысить процентные ставки, если инфляция в США не снизится.

Кевин Уорш, новый председатель Федеральной резервной системы США, предупредил на симпозиуме в Джексон-Холе, что центральному банку предстоит «поработать», если ценовое давление не ослабнет в достаточной степени. Сейчас рынки ожидают повышения процентной ставки уже в сентябре.

Это была его первая речь в Джексон-Холе, и Кевин Уорш не пытался никого успокоить. Председатель Федеральной резервной системы заявил в субботу, что если монетарные политики не убеждены в снижении инфляции, «предстоит еще много работы». Это была намеренно осторожная формулировка, но рынки немедленно истолковали ее как сигнал к повышению процентной ставки.

Последние доступные данные показывают, что цены выросли на 3,4% в годовом исчислении по июль включительно, что выше целевого показателя ФРС в 2%. Другой показатель инфляции, за которым внимательно следит организация, PCE (расходы на личное потребление), составил 3,7%. Уорш оценил эти летние показатели как более благоприятные, чем ожидалось, но они не указывают на «значительное улучшение» ситуации.

«Вот мой критерий: мы должны быть уверены, что базовая инфляция явно и с достаточной скоростью приближается к нашей целевой отметке. В противном случае нам предстоит еще много работы», — заявил он представителям центральных банков, правительственным чиновникам и ученым, собравшимся в Вайоминге на это ежегодное мероприятие.

Уорш постарался уточнить, что его замечания не являются «прогнозированием будущих решений», практикой подачи сигналов рынкам о будущих решениях по процентным ставкам, принятой после финансового кризиса 2008 года. Он считает, что этот метод «существует слишком долго» и что «чрезмерное распространение информации о ходе обсуждений и слишком раннее принятие решений о будущих решениях могут ввести в заблуждение рынки, предприятия и домохозяйства».

Следующее заседание ФРС запланировано на 15 и 16 сентября. После выступления Уорша данные CME показывают, что ожидания повышения ставки на этом заседании значительно возросли. Аналитики Capital Economics считают, что речь содержала «гораздо более четкое и ограничительное» послание, чем ожидалось, оставляя «дверь открытой для повышения» раньше, чем предполагалось.

Процентные ставки оставались неизменными, в диапазоне от 3,5% до 3,75%, на протяжении пяти последовательных заседаний, в основном из-за резкого роста цен на нефть, связанного с конфликтом между Соединенными Штатами и Ираном. Этот рост цен на энергоносители также подпитывал напряженность на рынках облигаций, где инвесторы требовали более высокой доходности, что увеличивало стоимость заимствований для федерального правительства, предприятий и, в конечном итоге, для домохозяйств через ипотечные кредиты, автокредиты и кредитные карты.

Государственный долг США превысил 40 триллионов долларов, эта цифра удвоилась за десятилетие при администрациях Трампа и Байдена. По данным Объединенного экономического комитета Конгресса, этот долг увеличивается примерно на 90 000 долларов в секунду, или на 7,8 миллиарда долларов в день. Министр финансов Скотт Бессент объявил о программе выкупа долга, чтобы попытаться снизить стоимость заимствований, но реакция рынка на это заявление была недолгой.

Назначенный Дональдом Трампом в мае прошлого года, Уорш унаследовал деликатную ситуацию. Президент США регулярно оказывал давление на своего предшественника, Джерома Пауэлла, с целью снижения процентных ставок, утверждая, что их повышение «держит страну на плаву». В преддверии промежуточных выборов и с учетом опасений избирателей по поводу покупательной способности, каждое решение ФРС будет тщательно анализироваться в Белом доме.