Зростання: Банк Франції перегляне свої прогнози на 2026 рік у бік зниження

Банк Франції готується послабити свої економічні прогнози на 2026 рік. У своєму першому публічному зверненні з моменту вступу на посаду новий голова Еммануель Мулен підтвердив, що прогнози зростання, які будуть опубліковані в середині червня, будуть нижчими за оцінки, опубліковані в березні. Тоді установа прогнозувала зростання ВВП на 0,9%, і цей показник тепер буде переглянутий у бік зниження в контексті значної національної та міжнародної економічної невизначеності.

Цей перегляд відображає труднощі, з якими стикається французька економіка з початку року. Еммануель Мулен визнав, що перші місяці 2026 року були складнішими, ніж очікувалося, особливо після публікації INSEE про зниження ВВП на 0,1% у першому кварталі. Хоча губернатор вважає, що певні виняткові фактори сприяли цим низьким показникам, він вважає кілька показників такими, що вимагають обережності протягом решти року.

Споживання все ще занадто низьке

Серед основних причин для занепокоєння – постійне зниження споживання домогосподарств. Незважаючи на уповільнення інфляції, що спостерігається останніми місяцями, французи продовжують обмежувати свої витрати, надаючи перевагу заощадженням в економічному середовищі, яке вважається невизначеним. Ця обережність споживачів безпосередньо впливає на активність багатьох секторів, зокрема роздрібної торгівлі, сфери послуг та деяких промислових секторів, що залежать від внутрішнього попиту.

Новий губернатор також звернув увагу на низькі показники французького експорту у першому кварталі. Погіршення зовнішньої торгівлі сприяло зниженню економічної активності та відображає складнішу міжнародну ситуацію. Уповільнення, що спостерігається серед кількох торговельних партнерів Франції, а також постійна геополітична напруженість продовжують впливати на світову торгівлю та ділову впевненість.

Вища, ніж очікувалося, інфляція

Окрім зростання, Банк Франції також очікує вищої, ніж очікувалося, інфляції. Еммануель Мулен зазначив, що нові прогнози одночасно покажуть «менше зростання та більшу інфляцію», хоча точний масштаб цієї зміни залежатиме від різних сценаріїв, вивчених економістами установи. Ця ситуація ускладнює економічне рівняння на найближчі місяці, оскільки уповільнення активності може збігатися зі стійким зростанням цін у певних секторах.

Міжнародна кон'юнктура також відіграє значну роль у цьому перегляді. Зростання цін на енергоносії, пов'язане з напруженістю на Близькому Сході, невизначеністю у світовій торгівлі та труднощами з постачанням у певних галузях промисловості, підживлює інфляційні ризики. Ці фактори роблять економічне прогнозування особливо складним для центральних банків та фінансових установ.

МВФ та уряд вже діють обережніше.

Банк Франції не єдиний, хто переглянув свій прогноз у бік зниження. Міжнародний валютний фонд уже знизив свій прогноз зростання для Франції у 2026 році у травні з 0,9% до 0,7%. Зі свого боку, уряд також скоригував свій економічний сценарій у середині квітня, знизивши цільовий показник зростання до 0,9% порівняно з 1% раніше.

Таке зближення аналізів вказує на більш виражене уповільнення, ніж передбачалося лише кілька місяців тому. Хоча очікується, що Франція уникне рецесії, перспективи відновлення зараз виглядають більш обмеженими, зі слабким зростанням та обмеженим фіскальним простором для подальшої підтримки економіки.

Пріоритети нового губернатора

Очоливши Банк Франції лише кілька днів тому, Еммануель Мулен використав це перше публічне звернення, щоб повторити основні положення свого мандату. Він зокрема виділив монетарну стратегію, європейський фінансовий суверенітет та стабільність фінансової системи як ключові пріоритети на найближчі роки.

Через період стриманості, що передував засіданню Європейського центрального банку цього тижня, голова уряду відмовився коментувати майбутні рішення щодо монетарної політики. Однак фінансові ринки уважно стежать за майбутніми оголошеннями ЄЦБ, оскільки перспективи зростання поступово погіршуються в кількох європейських економіках, включаючи Францію.