Золото на рівні 8000 доларів за унцію до 2031 року: правдоподібний сценарій, згідно з Deutsche Bank

З 2020 року ціна на золото зросла з 1585 доларів до понад 4500 доларів за унцію. Економісти Deutsche Bank прогнозують подальше подвоєння до 2031 року завдяки масовим покупкам центральними банками, тоді як інші аналітики залишаються більш обережними.

Ціна на золото продовжує невпинно зростати. За п'ять років вона майже потроїлася, зросвши з 1585 доларів за унцію у 2020 році до понад 4500 доларів сьогодні. Цей сплеск зумовлений кількома факторами: відносно низькими процентними ставками центрального банку, які роблять інвестиції в облігації менш привабливими, стійким попитом на золоті злитки та монети, а також зростанням накопичення золотих резервів урядами.

У дослідженні, опублікованому 27 квітня, економісти з Deutsche Bank Research задокументували це явище: Китай, Росія, Індія, Туреччина та кілька центральних банків країн з ринками, що розвиваються, збільшують свої золоті резерви. Згідно з їхніми прогнозами, ціна може досягти 8000 доларів за унцію до 2031 року, що вдвічі перевищує поточний рівень.

Майкл Хсуе, аналітик з дорогоцінних металів у Deutsche Bank Research та співавтор дослідження, розрізняє дві категорії покупців. «Нееластичні» покупці, такі як центральні банки, попит яких залишається стабільним незалежно від ціни, поступово витіснили «еластичних» покупців, які більш чутливі до коливань цін і включають приватних осіб та покупців ювелірних виробів. Він стверджує, що цей структурний попит є «ключовим фактором міцності золота між 2021 і 2025 роками».

Франк Шалленбергер з Landesbank Baden-Württemberg (LBBW) визначає інші фактори: очікування зниження процентних ставок, ослаблення долара США та, останнім часом, попит з боку учасників ринку криптовалют. Ці учасники «диверсифікують свої активи, зокрема, купуючи золото», що може «надати додатковий поштовх цінам».

Томас Кульп, аналітик DZ Bank, вказує на «накопичення геополітичних невизначеностей» як на головну рушійну силу зростання. Золото відіграє роль як безпечного активу-гавані, так і гарантії незалежності від традиційних фінансових систем.

Думки щодо безпеки цієї інвестиції розходяться. Шалленбергер стримує ентузіазм: зберігання великої кількості золота — не найкраща стратегія, але виділення від 5 до 10% портфеля на золото «звичайно, непогана ідея, оскільки це може зменшити волатильність». Сюе відстоює більш агресивну позицію, вважаючи, що «утримання золота у великих масштабах як засобу збереження вартості є розумним», особливо для захисту від геополітичних ризиків та інфляції.

Кулп, зі свого боку, визнає, що золото «є і залишається найкращою безпечною гаванню» в часи кризи, водночас зазначаючи, що його ціна може зазнавати «іноді значних коливань», які інвестори повинні враховувати.

Щодо довгострокових прогнозів, Шалленбергер скептично ставиться до сценарію Deutsche Bank. Він зазначає, що купівля золота ETF та придбання центральними банками «нещодавно втратили імпульс», і не бачить «достатньо потужних рушійних сил, які б дозволили подвоїти ціни протягом наступних п'яти років». Сюе, зі свого боку, зберігає свою ціль у 8000 доларів, виходячи зі сценарію, який він називає «поверненням історії»: період геополітичної напруженості, що нагадує холодну війну, яка змусить центральні банки збільшити запаси золота до 40% своїх резервів. Кулп займає проміжну позицію, прогнозуючи повернення до 5000 доларів за унцію протягом наступних дванадцяти місяців, при цьому «фундаментальні показники попиту залишаться незмінними».