Рост: Банк Франции пересмотрит свои прогнозы на 2026 год в сторону понижения.

Банк Франции готовится снизить свой экономический прогноз на 2026 год. В своем первом публичном выступлении после вступления в должность новый глава банка Эммануэль Мулен подтвердил, что прогнозы роста, которые будут опубликованы в середине июня, будут ниже оценок, представленных в марте. Тогда банк прогнозировал рост ВВП на уровне 0,9%, и теперь эта цифра будет пересмотрена в сторону понижения в условиях значительной национальной и международной экономической неопределенности.

Данная корректировка отражает трудности, с которыми столкнулась французская экономика с начала года. Эммануэль Мулен признал, что первые месяцы 2026 года оказались более сложными, чем ожидалось, особенно после публикации INSEE данных о снижении ВВП на 0,1% в первом квартале. Хотя глава управления считает, что этому снижению способствовали некоторые исключительные факторы, он считает, что ряд показателей требует осторожности в оставшейся части года.

Уровень потребления по-прежнему слишком низок.

Одной из главных причин для беспокойства является сохраняющаяся слабость потребительского спроса. Несмотря на замедление инфляции, наблюдаемое в последние месяцы, французы продолжают ограничивать свои расходы, отдавая предпочтение сбережениям в условиях экономической неопределенности. Эта осторожность потребителей напрямую влияет на деятельность многих секторов, особенно розничной торговли, сферы услуг и некоторых отраслей промышленности, зависящих от внутреннего спроса.

Новый глава правительства также подчеркнул неудовлетворительные показатели французского экспорта в первом квартале. Ухудшение внешней торговли способствовало снижению экономической активности и отражает более сложную международную обстановку. Замедление темпов роста, наблюдаемое у ряда торговых партнеров Франции, а также сохраняющаяся геополитическая напряженность продолжают оказывать влияние на мировую торговлю и доверие бизнеса.

Инфляция оказалась выше ожидаемой.

Помимо роста, Банк Франции также ожидает более высокой, чем предполагалось, инфляции. Эммануэль Мулен отметил, что новые прогнозы одновременно покажут «меньшее увеличение роста и большую инфляцию», хотя точный масштаб этого сдвига будет зависеть от различных сценариев, изученных экономистами учреждения. Эта ситуация осложняет экономическую картину на ближайшие месяцы, поскольку замедление активности может совпасть с устойчивым ростом цен в отдельных секторах.

Международная обстановка также играет значительную роль в этом пересмотре. Рост цен на энергоносители, связанный с напряженностью на Ближнем Востоке, неопределенность в мировой торговле и проблемы с поставками в некоторых отраслях, подпитывают инфляционные риски. Эти факторы делают экономическое прогнозирование особенно сложным для центральных банков и финансовых институтов.

МВФ и правительство уже проявляют большую осторожность.

Банк Франции — не единственный, кто пересмотрел свой прогноз в сторону понижения. Международный валютный фонд еще в мае снизил свой прогноз роста для Франции на 2026 год с 0,9% до 0,7%. Со своей стороны, правительство также скорректировало свой экономический сценарий в середине апреля, снизив целевой показатель роста до 0,9% с ранее прогнозируемых 1%.

Такое совпадение результатов анализа указывает на более выраженное замедление, чем ожидалось всего несколько месяцев назад. Хотя ожидается, что Франция избежит рецессии, перспективы восстановления сейчас выглядят более ограниченными, с учетом слабого роста и сокращения бюджетных возможностей для дальнейшей поддержки экономики.

Приоритеты нового губернатора

Эммануэль Мулен, возглавивший Банк Франции всего несколько дней назад, использовал свою первую публичную речь, чтобы подтвердить основные положения своего мандата. В частности, он выделил денежно-кредитную стратегию, европейский финансовый суверенитет и стабильность финансовой системы как ключевые приоритеты на ближайшие годы.

В связи с периодом сдержанности, предшествовавшим заседанию Европейского центрального банка на этой неделе, глава банка отказался комментировать будущие решения в области денежно-кредитной политики. Однако финансовые рынки остаются внимательными к предстоящим заявлениям ЕЦБ, поскольку перспективы роста постепенно ухудшаются в ряде европейских экономик, включая Францию.