Экономика Китая выросла на 5,2% во втором квартале 2025 года, что немного превзошло прогнозы аналитиков, но скрыло постепенное замедление восстановления на фоне слабого внутреннего потребления, затяжного кризиса на рынке недвижимости и растущих опасений в торговле с США. Согласно официальным данным, опубликованным во вторник, этот показатель несколько ниже роста в 5,4%, зафиксированного в первом квартале, и подчеркивает сохраняющиеся проблемы, с которыми сталкивается вторая по величине экономика мира.
Несмотря на то, что некоторые аналитики считают первую половину года «устойчивой», перспективы на конец года мрачные. Китайский экспорт, воспользовавшийся временной передышкой, вызванной торговой напряжённостью с Вашингтоном, теперь демонстрирует признаки замедления. В то же время восстановление внутреннего потребления, стратегическая основа для балансировки роста, с трудом реализуется. Последние данные за июнь демонстрируют более слабые, чем ожидалось, розничные продажи, хотя промышленное производство немного выросло.
Китайские потребители, настороженно относящиеся к будущему, сокращают расходы в условиях экономической неопределенности. Мэллори Цзян, врач из Шэньчжэня, наглядно демонстрирует эту атмосферу осторожности: «В этом году у нас с мужем упали зарплаты. Даже несмотря на рост ВВП, это не меняет нашу повседневную жизнь», — говорит она. Этот разрыв между макроэкономическими показателями и бытовыми реалиями отражает сохраняющееся недоверие, подпитываемое падением цен, дефляцией и спадом в сфере недвижимости, ключевого сектора экономики.
Правительство Китая пыталось стимулировать экономическую активность посредством адресных мер поддержки, таких как субсидирование закупок и налоговые льготы. Однако эти рычаги, похоже, теряют свою эффективность, и во второй половине года ожидается появление новых планов стимулирования. Экономисты считают, что Пекину потребуется проводить более агрессивную политику для достижения целевого показателя роста в 5% годовых, который в свете структурной напряженности представляется всё более амбициозным.
К этому добавляется геополитическая неопределенность, включая угрозу новой волны пошлин США. В связи с усилением торгового давления со стороны администрации Трампа китайские компании ожидают затяжного периода нестабильности. Китайская экономика, по-прежнему в значительной степени зависящая от мирового спроса и экспорта, может ощутить все последствия во второй половине года.
Для пекинских властей задача становится всё более деликатной: поддерживать рост, не спровоцировав новые финансовые пузыри, и одновременно укреплять доверие населения, измученного двумя годами постпандемической нестабильности. В этом контексте экономическая траектория Китая в ближайшие месяцы может иметь последствия далеко за пределами страны.
