Инфляция: Цены на нефть снова выросли в марте.

Март ознаменовался резким ростом цен на топливо. По данным INSEE, потребительские цены выросли на 1% по сравнению с предыдущим месяцем, причем этот рост был обусловлен увеличением цен на энергоносители, и, в частности, на нефтепродукты. Когда цена на баррель колеблется, Франция быстро это ощущает, и не только на общих макроэкономических графиках: в реальной жизни это проявляется в неохотном желании заправляться и неожиданно растущих счетах за топливо.

За этой цифрой скрывается хорошо известный механизм: цены на нефть марки Brent, европейский эталон, быстро, с небольшой задержкой, отражаются на ценах на заправках, а курс евро к доллару действует как увеличительное стекло. Налоги, однако, остаются неизменными; TICPE (внутренний налог на нефтепродукты) и НДС механически усиливают колебания в евро, а это значит, что даже малейшее напряжение на нефтяном рынке немедленно сказывается на кошельках потребителей.

На данном этапе возникает сильное искушение списать все на энергоносители, как будто остальная экономика развивается по инерции. Однако один месяц не является трендом, и экономисты внимательно отслеживают так называемую «базовую» инфляцию — ту, которая исключает наиболее волатильные цены, такие как энергоносители и некоторые продукты питания, — чтобы оценить лежащий в ее основе рост. Именно здесь часто проявляется истинная ситуация в сфере услуг, арендной платы и роста цен.

На заправке — термометр повседневной жизни.

Что делает этот эпизод таким понятным и близким, так это его конкретный характер. Топливо — это не просто расходы; это цена, которая наглядно отображается, сравнивается на разных заправках и подпитывает общее настроение. Когда она растет, транспортные расходы иногда следуют за ней, дальнобойщики перекладывают цену на потребителей, некоторые расходы на доставку увеличиваются, и чувство растущей нагрузки возвращается, даже если не все цены растут с одинаковой скоростью.

Внутри государственных учреждений данные INSEE подпитывают обычную активность. Министерство финансов тщательно изучает влияние на покупательную способность и сроки принятия мер, Банк Франции уточняет свои сценарии роста и ценообразования, а ЕЦБ внимательно следит за траекторией инфляции в то время, когда каждая десятая доля имеет значение в обсуждениях процентных ставок. В коридорах часто слышится слово «временный», но энергия, к сожалению, имеет тенденцию возвращаться волнами.

Остается вопрос: дело ли в сроках, а не в лозунгах? Март потряс индекс; апрель покажет, рассеется ли эта волна или задержится. Ближайшие дни также будут отмечены сравнениями с прошлым годом, анализом расходов по категориям и сигналами с нефтяных рынков, включая решения ОПЕК+ и геополитическую напряженность. Одно можно сказать наверняка: цена на нефть продолжит испытывать наши нервы — и наши бюджеты.