シンガポール/シドニー — 約4兆豪ドル（約200兆米ドル）を運用するオーストラリアの年金基金は、米国の経済的不確実性が高まり、オーストラリアドルが値上がりの兆候を見せる中、米ドル建て資産へのこれまでの依存度に徐々に疑問を抱き始めている。
今年初め以来、豪ドルが米ドルに対して約3％上昇したことで、オーストラリアの投資家の米国株のリターンは減少した。米中貿易摩擦やトランプ政権の変動的な関税政策と相まって、このボラティリティはいくつかの大手ファンドにヘッジおよび配分戦略の見直しを促している。
大規模な方向転換はまだ見られないが、トレーディングデスクは通貨ヘッジのわずかな調整に注目しており、一部のファンドはオーストラリアドルへのロングエクスポージャーの維持を好んでいる。 「ファンドはヘッジコストとオーストラリアドルの絶対水準に基づいてポジションを評価する」とシティの外国為替販売責任者トロイ・フレイザー氏は言う。
オーストラリアのファンドは株式ポートフォリオの半分以上が海外に投資されており（ウエストパック銀行によれば、米国市場に約555億豪ドルが投資されている）、特に為替変動に敏感だ。 「豪ドルをアンダーウェイトにすることは長い間有利だったが、トレンドの変化で全てがひっくり返る可能性がある」とマーサーのキャメロン・シスターマンズ氏は警告する。
ユニスーパーなどの一部の企業は、米国でのエクスポージャーを段階的に減らすことを検討していることをすでに認めている。同社の最高投資責任者は「おそらくエクスポージャーのピークに達した」と語った。 Aware SuperやAustralianSuperなど他の企業は慎重な姿勢を維持しており、当面は戦略を変更していない。
しかし、オーストラリアドルが引き続き上昇すれば、ヘッジされていないファンドにとって状況は耐えられなくなり、より大幅な調整を迫られる可能性がある。この展開は、世界的な金融政策と貿易政策が機関投資家の長期投資戦略に与える影響が増大していることを浮き彫りにしている。
