SFR買収：アルティス・フランスがブイグ、イリアド、オレンジに正式に門戸を開放

今回は単なる噂ではない。4月17日に公開された情報によると、SFRの親会社であるアルティス・フランスは、ブイグ・テレコム、イリアド（フリー）、オレンジと独占交渉に入った。その兆候は明らかだ。長年の負債に苦しむ同グループの財政的脆弱性が、フランスの通信市場における統合という長年の夢を再び呼び起こしている。しかし、状況は依然として変わっていない。4社による競争が価格を引き下げ、光ファイバーと5Gへの巨額投資が行われ、通信事業者は収益性と完璧なネットワーク品質の両立を迫られている。

一口では大きすぎるケーキ

パイが大きすぎて一口では食べられない。実際、SFRを単一の競合他社が買収することは、未知数の多い方程式のようなものだ。競争当局、Arcep（フランスの電気通信規制機関）、そして場合によってはブリュッセルも、価格、雇用、カバレッジ、投資コミットメントの観点からあらゆる動きを精査するだろう。一方、通信事業者は慎重に進めている。公式には、「いかなる事業も規制当局の承認を必要とする」と繰り返し述べ、契約が締結されるまではあまりコメントしないようにしている。近年の最も有力なシナリオは、資産売却、周波数共有、顧客やネットワークセグメントの移転など、4社から3社への急激かつ劇的な変化を避けるためのパズルのようなものだ。

今回の発表の背後には、ドラヒ氏の手法が再び注目を集めている。それは、2014年のSFR買収以来、負債による買収戦略、それに続く一連の借り換え、資産売却、組織再編である。国が主要株主であるオレンジにとって、あらゆるステップが政治的に敏感な問題であり、すでに統合事業に近づいているブイグ・テレコムにとっては魅力的な機会であり、価格引き下げの歴史的立役者であるイリアドにとっては、成長と問題児というイメージとの間の微妙なバランスが求められる。