ワシントンと東京は、円安を支えるために共同で介入している。

米国と日本は先週、円が40年ぶりの安値をつけたことを受け、為替市場への協調介入を実施したことを確認した。このような共同行動は2011年以来初めてとなる。

円は先月、1ドル＝164円まで下落し、40年ぶりの高値をつけた。この円安を受け、東京とワシントンは先週金曜日、協調して円買い戻し策を実施した。両政府は月曜日にこの措置を確認し、日本の財務省は、今回の介入は「ここ数カ月の円の過度な変動と無秩序な動きに対抗するため」であると発表した。

スコット・ベセント米財務長官は、日本の「断固たる行動」を称賛し、円の「大幅な過小評価」を是正するための「強い支持」を表明するメッセージをソーシャルメディアに投稿した。 ドナルド·トランプ彼は日曜日、記者団に対し、状況を彼なりにこう要約した。「彼らは円安に悩まされており、少しばかりの支援を求めていた。我々は常に日本を支援する用意がある。」

日本銀行のデータによると、東京は翌日の共同介入に先立ち、木曜日の時点で既に約59億ドル相当の円買いを行っていたことが示唆されている。ワシントンが拠出した金額は公式には明らかにされていないが、金曜日に開催された米閣議で撮影された写真には、ベッセント氏の前に置かれたメモ帳に「やるべきこと：日本円を5億ドルから10億ドルで買い入れる」と書かれていた。

両国が最後に協調して介入したのは2011年3月で、東日本を襲った壊滅的な地震と津波を受けて、円安誘導のために協力した。今回はその逆で、円安を食い止めることが目的だ。

オックスフォード・エコノミクスの日本経済担当責任者である永井茂人氏は、米国が参加に同意したのは「低コストで大きな利益が見込めるため、国益にかなう」からだと説明する。同氏は、両国が「今後しばらくの間、断続的かつ協調的な形で」介入を続けると予測している。さらに、「実際の介入額はそれほど多くなくても、長期にわたる警戒感は投機家を抑制する上で効果的だろう」と述べている。

円の構造的な弱さは、主に日本と他の主要経済国との金利差に起因する。日本銀行は昨年6月、政策金利を1％に引き上げ、1995年9月以来の高水準とした一方、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を3,50％～3,75％の範囲に維持している。この金利差が、円を海外投資家にとって魅力の低いものにしている。また、日本は長期にわたる人口減少、生産性の低さ、ドル建てエネルギー輸入への過度な依存といった問題にも苦しんでいる。

トランプ氏の日曜日の発言を受けて、ドルは0,2％下落し157,07円となり、先月のピークである164円を大きく下回った。その後、日本の財務省の声明を受けて、ドルは157,70円まで回復した。両政府は、必要であれば躊躇なくさらなる共同介入を行う意向を示した。