サムスン株は、利益が1800％増加したにもかかわらず、株式市場で6％下落した。

韓国の大手企業は、四半期決算で過去最高の業績を記録し、利益は前年同期比17倍となった。しかし、投資家はこの発表に否定的な反応を示し、人工知能時代特有の市場動向を浮き彫りにした。

7月7日火曜日、サムスン電子の株価は韓国証券取引所で約6％下落した。同社は4月から6月末までの期間の利益が1800％増加したと発表したにもかかわらずだ。韓国のメーカーであるサムスンは3四半期連続で過去最高の売上高を記録し、利益は前年同期の17倍に達した。

「これは実に素晴らしい業績だ」と、IGフランスの市場分析責任者であるアレクサンドル・バラデス氏は認めている。この成長の原動力は半導体にある。サムスンはこれらのチップの主要サプライヤーの一つであり、Nvidia、OpenAI、そして競合他社は、人工知能インフラの動力源としてサムスンのチップを競って求めている。

しかし、市場は過去を振り返っていません。「確かに、利益が2000％近くも増加したことは驚異的ですが、それは過去の話であり、市場は未来に目を向けています」と、ロンドン大学クイーン・メアリー校の銀行・金融専門家であるダニエレ・ダルビア氏は説明します。2025年4月以降、株価はすでに7倍に上昇しており、この好材料はほぼ予想されていたことを意味します。

「驚異的な業績は、これらのグループの財務実績における新たな常態であり、投資家を引き付け続けるためには、さらに優れた業績を上げる必要がある」と、ロンドン大学の金融市場専門家であるアレックス・ドライデン氏は要約する。こうした状況において、この分野の企業にとっての問題は、もはや自社が成長しているかどうかではなく、競合他社よりも速いペースで成長しているかどうかである。

しかし、サムスンは決算発表と同時に、過剰生産のリスクや、業界全体の成長が予想よりも鈍化する可能性があるとの警告を発した。この慎重な姿勢は、より楽観的な見通しを期待していた投資家を失望させるには十分だった。

株価下落の要因の一つとして、韓国金融市場の独特な構造が挙げられる。サムスンと、同日に6％下落した競合のSKハイニックスは、現在、韓国の主要株価指数であるKOSPIの50％以上を占めている。2026年1月時点では、この割合は30％を超えていなかった。こうした集中により、韓国市場全体がAIをめぐる疑念に極めて敏感になっている。

「特に米国において、AI大手による今後の投資水準について、より広範な疑問が生じ始めている」とアレクサンドル・バラデス氏は説明する。こうした疑問は、半導体メーカーに大きく依存する指数に直接的な影響を与える。

この状況は、特定の銘柄へのエクスポージャーを2倍、3倍、あるいはそれ以上に増幅させる金融商品であるレバレッジ型個別株ETFの保有者にとって、特に大きな損失につながる可能性がある。株価が上昇すれば利益は比例して増幅されるが、下落すれば損失も同様に急速に拡大する。「AI関連株に連動するこれらのレバレッジ型ETFにどれだけの資金が投資されているか正確には分からない」とアレックス・ドライデン氏は強調し、市場の真のエクスポージャーを評価することは困難だと述べている。

この専門家によると、サムスンの株式市場での失態は、「韓国であろうと他の国であろうと、AI大手企業への投資を急ぐのは早急であるということを、すべての投資家に教訓として示すべきだ」とのことだ。