eBayがGameStopの55,5億ドルでの買収提案を阻止

それはまるでハリウッドの大作映画の発表のような衝撃的な提案だった。ミーム株騒動の後、市場で注目を集めるようになったビデオゲーム小売業者のゲームストップは、約55,5億ドルでeBayを買収するという大胆な提案を行った。火曜日に返ってきた答えは、明確かつ断固とした「ノー」だった。

プレスリリースによると、このアメリカの巨大企業の取締役会は、この提案を「信憑性も魅力もない」と判断した。カリフォルニア州に本社を置く同社は、ゲームストップのライアン・コーエンCEO宛ての書簡で、提案を「独立したアドバイザーの助言を得て」検討した上で拒否したと述べている。市場へのメッセージは、この店は気まぐれで売りに出されるようなものではないということだ。

あまりにも規模が大きすぎて、到底受け入れられない計画だ。

当初の熱狂の裏で、数字が明らかになると事態は一気に深刻化した。買収資金は株式と現金で半々ずつ調達される予定だったが、その実現可能性についてアナリストの間でたちまち懸念が広がった。時価総額がeBayのわずか5分の1強に過ぎないGameStopは、多額の資金を調達する必要があり、そのためには大規模な増資、ひいては株主の深刻な希薄化というリスクを負うことになるだろう。

eBayは、より構造的な理由も挙げている。同社は、資金調達の安定性に関する「不確実性」、合併が長期的な収益性に及ぼす潜在的な影響、そして、グローバルな仲介プラットフォームと大きな変革期にある小売業者という、ビジネスモデルが大きく異なる2社を統合することによる「事業リスク」について言及している。取締役会は、現在の軌道に自信を持っていると述べており、これは同社の戦略が未知の領域への飛躍を必要としないことを改めて強調するものである。

ウォール街では、この一件を受けて取引開始前に緊張感が広がった。オンライン販売・オークションサイトの先物契約は1,93%下落し、ゲームストップの株価も4,79%下落した。これは、このビデオゲーム小売業者が大きな話題を呼ぶたびに、いまだに不安がつきまとうことを改めて思い起こさせる出来事となった。より広範なシグナルとしては、資本コストと財務規律が最重要視される市場において、明確な基盤を欠いた大規模な取引が成功する可能性はますます低くなっているということだ。