フランスの債務残高：2025年末までに115,6％にわずかに減少するが、壁は依然として存在する。

書類上は朗報と言える。INSEE（フランス国立統計経済研究所）によると、2025年第4四半期末時点で、マーストリヒト条約の基準に基づくフランスの公的債務は3兆460,5億ユーロとなり、3ヶ月間で23,6億ユーロ減少した。国民所得に対する割合も低下し、第3四半期の117,2%から115,6%となった。つまり、後退ではあるものの、その傾斜は依然として非常に急峻である。

もう一つの重要な数字は、政治的な意味合いが強いものですが、財政赤字は2025年にはGDPの5,1%に達すると予測されており、予想されていた5,4%をわずかに下回っています。収支は前年比で0,7ポイント改善しました。INSEEは、「増税により歳入が加速している」と指摘しており、これは機械的に債務比率の低下に役立っています。空気はより呼吸しやすくなりましたが、必ずしも健康的になったわけではありません。

税金による改善であり、減量プログラムによるものではない

債務の推移は、2008年以降の加速、いわゆる「何でもあり」の時代における急激な増加、そしてエネルギーショックとインフレショックという、長い物語を物語っている。問題の核心は、財政にまとわりつく構造的な赤字であり、金利上昇以来、利払い負担はさ​​らに重くなっている。お金にお金がかかるようになると、借り入れた10億ドルごとに予算への負担は大きくなり、読者は理解できるだろう。つまり、財政的な余裕は縮小していくのだ。

誰もが気づいているのに誰も口にしない問題は依然として残っている。ブリュッセルが必ず指摘する、GDP比60%という欧州の基準値だ。これは我々にとって遥かに遠い過去の目標である。政府は「数年以内」に財政赤字を3%未満に戻すことを目指していると述べているが、会計検査院、財政高等評議会、フランス銀行は、持続可能性と資金調達コストへの感度という問題を定期的に繰り返し強調している。2025年末の減少は一時的な小休止のように見えるが、その後に再び財政支出が急増するかどうかはまだ分からない。