Crescita: la Banca di Francia rivedrà al ribasso le sue previsioni per il 2026.

La Banca di Francia si prepara a rivedere al ribasso le proprie previsioni economiche per il 2026. Nel suo primo discorso pubblico dopo l'insediamento, il nuovo governatore, Emmanuel Moulin, ha confermato che le previsioni di crescita, che saranno pubblicate a metà giugno, saranno inferiori alle stime diffuse a marzo. L'istituto aveva allora previsto una crescita del PIL dello 0,9%, cifra che ora verrà rivista al ribasso in un contesto caratterizzato da significative incertezze economiche nazionali e internazionali.

Questa revisione riflette le difficoltà affrontate dall'economia francese dall'inizio dell'anno. Emmanuel Moulin ha riconosciuto che i primi mesi del 2026 sono stati più impegnativi del previsto, soprattutto dopo la pubblicazione da parte dell'INSEE di un calo dello 0,1% del PIL nel primo trimestre. Pur ritenendo che alcuni fattori eccezionali abbiano contribuito a questo risultato inferiore alle attese, il governatore considera diversi indicatori che giustificano prudenza per il resto dell'anno.

Il consumo è ancora troppo basso

Tra le principali cause di preoccupazione vi è la persistente debolezza dei consumi delle famiglie. Nonostante il rallentamento dell'inflazione osservato negli ultimi mesi, i francesi continuano a limitare le spese, privilegiando il risparmio in un contesto economico considerato incerto. Questa cautela dei consumatori sta avendo un impatto diretto sull'attività di molti settori, in particolare il commercio al dettaglio, i servizi e alcuni settori industriali dipendenti dalla domanda interna.

Il nuovo governatore ha inoltre evidenziato la scarsa performance delle esportazioni francesi nel primo trimestre. Il deterioramento del commercio estero ha contribuito al calo dell'attività economica e riflette un contesto internazionale più complesso. Il rallentamento osservato in diversi partner commerciali della Francia, così come le persistenti tensioni geopolitiche, continuano a incidere sul commercio globale e sulla fiducia delle imprese.

Inflazione superiore alle aspettative

Oltre alla crescita, la Banca di Francia prevede anche un'inflazione superiore alle attese. Emmanuel Moulin ha indicato che le nuove proiezioni mostreranno contemporaneamente "meno crescita e più inflazione", sebbene l'esatta entità di questo cambiamento dipenderà dai diversi scenari studiati dagli economisti dell'istituto. Questa situazione complica il quadro economico per i prossimi mesi, poiché il rallentamento dell'attività potrebbe coincidere con un aumento persistente dei prezzi in alcuni settori.

Anche il contesto internazionale gioca un ruolo significativo in questa revisione. L'aumento dei prezzi dell'energia, legato alle tensioni in Medio Oriente, le incertezze del commercio globale e le difficoltà di approvvigionamento in alcuni settori alimentano i rischi inflazionistici. Questi fattori rendono le previsioni economiche particolarmente complesse per le banche centrali e le istituzioni finanziarie.

Il FMI e il governo sono già più cauti.

La Banca di Francia non è l'unica ad aver rivisto al ribasso le proprie previsioni. Il Fondo Monetario Internazionale aveva già abbassato a maggio le sue stime di crescita per la Francia nel 2026, dallo 0,9% allo 0,7%. Anche il governo, a metà aprile, ha rivisto il proprio scenario economico, riducendo l'obiettivo di crescita allo 0,9%, rispetto all'1% previsto in precedenza.

Questa convergenza di analisi indica un rallentamento più marcato di quanto previsto solo pochi mesi fa. Sebbene si preveda che la Francia eviti la recessione, le prospettive di ripresa appaiono ora più limitate, a causa della crescita debole e della riduzione dello spazio fiscale per sostenere ulteriormente l'economia.

Le priorità del nuovo governatore

Emmanuel Moulin, che ha assunto la guida della Banca di Francia solo pochi giorni fa, ha sfruttato il suo primo discorso pubblico per ribadire i punti principali del suo mandato. In particolare, ha sottolineato la strategia monetaria, la sovranità finanziaria europea e la stabilità del sistema finanziario come priorità chiave per i prossimi anni.

A causa del periodo di cautela che ha preceduto la riunione della Banca Centrale Europea di questa settimana, il governatore ha rifiutato di commentare le future decisioni di politica monetaria. I mercati finanziari, tuttavia, restano attenti ai prossimi annunci della BCE, poiché le prospettive di crescita si stanno gradualmente deteriorando in diverse economie europee, tra cui la Francia.