Die USA und Japan bestätigten vergangene Woche eine koordinierte Intervention auf den Devisenmärkten, nachdem der Yen auf den niedrigsten Stand seit 40 Jahren gefallen war. Dies ist die erste derartige gemeinsame Aktion seit 2011.
Der Yen erreichte im vergangenen Monat mit 164 Yen pro Dollar einen Höchststand seit vier Jahrzehnten. Angesichts dieser Abwertung handelten Tokio und Washington am vergangenen Freitag gemeinsam und kauften japanische Währung zurück. Die beiden Regierungen bestätigten die Operation am Montag, und das japanische Finanzministerium erklärte, diese Intervention diene dazu, „der übermäßigen Volatilität und den unkontrollierten Kursbewegungen der letzten Monate entgegenzuwirken“.
US-Finanzminister Scott Bessent veröffentlichte eine Nachricht in den sozialen Medien, in der er Japans „entschlossene Maßnahmen“ lobte und seine „starke Unterstützung“ für die Korrektur der „erheblichen Unterbewertung“ des Yen bekräftigte. Donald TrumpEr seinerseits fasste die Situation am Sonntag gegenüber Reportern so zusammen: „Der Yen ist schwächer geworden, sie brauchten ein wenig Hilfe. Wir sind immer für Japan da.“
Daten der Bank von Japan deuten darauf hin, dass Tokio bereits am Donnerstag, vor der gemeinsamen Intervention am Folgetag, Yen im Wert von fast 59 Milliarden US-Dollar verkaufte. Die von Washington zugesagte Summe wurde nicht offiziell bekannt gegeben, doch ein Foto, das am Freitag während einer Kabinettssitzung der USA aufgenommen wurde, zeigt einen Notizblock vor Bessent mit der Aufschrift: „Aufgabe: Japanische Yen kaufen, 5 bis 10 Milliarden US-Dollar.“
Die letzte koordinierte Intervention beider Länder fand im März 2011 statt, als sie gemeinsam den Yen nach dem verheerenden Erdbeben und Tsunami in Ostjapan schwächten. Diesmal ist das Ziel das Gegenteil: den Währungsverfall zu stoppen.
Shigeto Nagai, Leiter des Bereichs Japan-Wirtschaft bei Oxford Economics, erklärt, Washington habe der Teilnahme zugestimmt, weil sie „seinen nationalen Interessen dient und die Aussicht auf erhebliche Vorteile bei geringen Kosten bietet“. Er geht davon aus, dass die beiden Länder noch einige Zeit „zeitweise und koordiniert“ intervenieren werden. Seiner Ansicht nach „wird die anhaltende Wachsamkeit Spekulanten wirksam abschrecken, selbst wenn das tatsächliche Interventionsvolumen nicht besonders hoch ist“.
Die strukturelle Schwäche des Yen ist vor allem auf die Zinsdifferenz zwischen Japan und anderen großen Volkswirtschaften zurückzuführen. Die Bank von Japan erhöhte ihren Leitzins im vergangenen Juni auf 1 %, den höchsten Stand seit September 1995, während die US-Notenbank Federal Reserve ihren Leitzins in einer Spanne von 3,50 % bis 3,75 % hält. Diese Differenz macht die japanische Währung für internationale Investoren weniger attraktiv. Japan leidet zudem unter einem anhaltenden demografischen Rückgang, geringer Produktivität und einer starken Abhängigkeit von in US-Dollar denominierten Energieimporten.
Nach Trumps Äußerungen am Sonntag fiel der Dollar um 0,2 % auf 157,07 Yen und lag damit deutlich unter seinem Höchststand von 164 Yen im Vormonat. Nach einer Erklärung des japanischen Finanzministeriums erholte sich der Kurs jedoch wieder auf 157,70 Yen. Beide Regierungen signalisierten, dass sie gegebenenfalls nicht zögern würden, weitere gemeinsame Interventionen durchzuführen.
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